Mercado de divisas

Capítulo 5. Mercado de divisas.

Kozikowski,  Z. (2007). Finanzas internacionales. México: McGraw-Hill. Segunda edición.

Definición

Una divisa es la moneda de otro país libremente convertible en el mercado cambiario. El mercado global de divisas es el mercado financiero más grande y liquido del mundo, es el marco organizacional en el que los bancos, las empresas y los individuos compran y venden monedas extranjeras. Una de sus funciones es determinar los precios de las diferentes divisas, esto es, el tipo de cambio. El dólar estadounidense se utiliza como moneda vehicular, por lo que reduce el número de parejas de monedas, aumenta el tamaño y la liquidez de los mercados y simplifica los procedimientos.

El mercado de divisas se clasifica como OTC, es decir, no hay un lugar central físico donde se efectúen las transacciones, este mercado es global, descentralizado y continuo. El mercado es profundo si el valor (volumen) de las transacciones es grande y es líquido si el número de transacciones es grande. Todos los participantes están conectados mediante una red de telecomunicaciones conocida como SWIFT (Society for Worldwide International Financial Telecommunications). Sus funciones son: Transferir el poder adquisitivo entre monedas, proporcionar instrumentos y mecanismos para el comercio y las inversiones internacionales y ofrecer facilidades para la administración de riesgo (coberturas) el arbitraje y la especulación.

Segmentos y niveles del mercado de divisas

Participantes en el mercado de divisas

El mercado intercambiario tiene dos niveles:

• El directo, en el cual se realizan 85% de las transacciones. Sus participantes son formadores de mercado, cotizan entre sí los precios de compra y venta y mantienen una posición (poseer o deber) en una o varias monedas. Participan agentes de moneda extranjera bancarios y no bancarios, clientes no financieros como empresas transnacionales y los gobiernos y los bancos centrales.
• El indirecto, se realiza vía corredores que preparan las transacciones como promotores, facilitándolas sin participar directamente en ellas, sino que actúan en nombre de terceros y cobran una pequeña participación.

Tipos de cambio directo y cruzado

La manera más frecuente de cotizar el tipo de cambio es en términos europeos, lo que significa que para comprar un dólar estadounidense se requiere cierta cantidad de unidades de moneda extranjera. El tipo de cambio en términos estadounidenses es la cantidad de dólares necesaria para comprar una unidad de moneda extranjera. El tipo de cambio directo es el precio de una moneda en términos de otra. El tipo de cambio cruzado o indirecto es el precio de una moneda en términos de otra moneda, pero calculado a través de una tercera moneda.

Arbitraje de divisas

El arbitraje consiste en comprar y vender simultáneamente un activo en dos mercados diferentes para aprovechar la discrepancia de precios entre ambos mercados. Los precios están alineados si las diferencias en los precios son menores que los costos de transacción. El arbitraje de dos puntos o arbitraje espacial, aprovecha la diferencia de precio de la misma moneda en dos mercados o dos vendedores en el mismo mercado.

Especulación en el mercado spot

La especulación es una toma consciente de posiciones para ganar con el cambio esperado del precio. El especulador compre una divisa (establece una posición larga) si piensa que su precio va a subir, y la vende (posición corta) si considera que su precio va a bajar. A diferencia del arbitraje, la especulación sí involucra el riesgo y la necesidad de inmovilizar el capital. En la mayoría de los casos desempeña un papel positivo en la economía, ya que aumenta la liquidez en el marcado, facilita la búsqueda del valor real de las monedas, facilita la administración del riesgo y estabiliza el mercado.

En la mayoría de los casos, la especulación provoca un ajuste suave de los tipos de cambio a las variaciones en los fundamentos económicos, eso es, una especulación estabilizadora. Sin embargo, la especulación desestabilizadora aleja al tipo de cambio de su valor real y aumenta la variabilidad, esta es así cuando el tipo de cambio es fijo, las autoridades monetarias no tiene credibilidad, el banco central intervine contra el mercado o que algunos especuladores tienen acceso a información privilegiada.

Caso práctico: peso mexicano

Después de la constante depreciación que tuvo el peso mexicano ante el dólar a finales de 2015, este mes lo termina la moneda nacional con terreno positivo. La apreciación del peso se ha apoyado por un comportamiento favorable en el mercado del petróleo, el crudo tipo West Texas Intermediate se vendió a 33.75 dólares por barril y el Brent a 36.06 dólares. Según el Banco de México el dólar interbancario cerró este lunes en 18.103 unidades a la venta, lo que implicó para el peso una apreciación de 13.70 centavos, esto es, 0.75%. La evolución en la apreciación del peso, colocan a la moneda como la mejor en el mundo.

Cabe destacar que las situaciones en los países influyen en la compra o venta de divisas, así en la apreciación del peso mexicano ha ayudado, desde México, el anuncio del recorte al gasto público, un alza en la tasa de referencia y un cambio en la forma de dar liquidez al mercado cambiario; mientras que, desde Estados Unidos, se reportaron cifras económicas débiles, tales como la baja en su indicador de la actividad manufacturera en Chicago y una caída de 2.5% en la venta de casa pendientes.

Más información en:

El Financiero. (2016, 29 de febrero). Peso rompe en febrero racha negativa. Disponible en: http://www.elfinanciero.com.mx/mercados/dolar-inicia-semana-a-la-baja-al-menudeo-se-vende-en-18-43-pesos.html.