Banca
múltiple y sistema financiero mexicano
Mercado, Joaquín
(2014). Banca Múltiple y Reforma Financiera en México. México, D.F.: Miguel
Ángel Porrúa.
Se entiende por sistema
financiero el conjunto de instituciones, mercados y normas que permiten captar
y administrar el ahorro de los agentes económicos para ser canalizado hacia la
inversión y el consumo de empresas, familias y gobierno. Los mercados
financieros están constituidos por espacios físicos y virtuales donde los
agentes económicos ofrecen y demandan fondos y valores constituidos por títulos
de deuda y acciones.
Sistema
basado en bancos y sistema basado en mercados
En el sistema
financiero basado en bancos la mayor parte de las obligaciones y activos toman
la forma de depósitos y crédito bancario directo a empresas, particulares y
gobierno. En el sistema financiero basado en mercados la mayor parte de los
activos se integran por títulos de deuda y acciones negociables en los mercados
financieros.
El tamaño financiero
suele medirse por la proporción de los activos bancarios respecto al valor de capitalización
de la bolsa de valores; se utilizan dos indicadores transacciones contra gastos
generales bancarios y transacciones contra el margen de interés. Podría
considerarse que México se incluye entre el grupo de países cuyo sistema
financiero se basa en el mercado, puesto que el tamaño y volumen y tamaño de
las transacciones de su mercado de valores es relativamente elevado en relación
con los activos y crédito bancario, además, porque tiene bajos costos de
operación y de intermediación respecto al valor de las transacciones del
mercado de valores; sin embargo, en realidad su sistema financiero se encuentra
subdesarrollado porque es pequeño su mercado bancario, su actividad y no es tan
eficiente.
No obstante, la
estructura financiera no incide en el tipo de financiamiento al que acuden las
empresas, más bien, es el desarrollo del ámbito legal del país lo que incide en
el crecimiento de las empresas y su acceso a los mercados de valores o
bancario. En México se transitó de un sistema basado en bancos hacia otro basado
en mercados, así en la década de los noventa hubo una fuerte presencia de un
marcado de valores apoyado en la emisión de títulos gubernamentales destinados
a financiar la deuda pública, regular el dinero n circulación y el mercado
accionario.
Protección
de los derechos legales de acreedores y deudores. Derechos de propiedad.
Los derechos legales de
los acreedores y deudores se miden con base en grupos de indicadores relativos
a las transacciones garantizadas y la transparencia de la información
crediticia. El índice de fortaleza de los derechos legales, en un intervalo de
0 a 10, mide el grado en que las leyes de garantías y quiebras facilitan los
préstamos. México se ubica en un índice de fortaleza de los derechos legales de
6 con una proporción de crédito doméstico al sector privado respecto al PIB de
26.1%.
Protección
de los derechos legales de los inversores
Existe relación entre
el tamaño del mercado bursátil medido por el valor de capitalización de las
empresas que cotizan en la bolsa y el índice de fortaleza a protección a los
inversionistas. El índice de fortaleza de protección de inversores, con un
intervalo del 1 al 10, mide el nivel de protección de que disponen legalmente
los accionistas minoritarios en relación con el uso abusivo de los directivos
en beneficio propio respecto al manejo de los activos de la empresa, tiene tres
dimensiones: transparencia, responsabilidad y capacidad de llevar a juicio.
Sistema
financiero y crecimiento económico
La importancia del
sistema financiero reside en que su buen
funcionamiento afecta su capacidad y alcance para movilizar el ahorro, apoya la
acumulación de capital, la innovación tecnológica e incide en la eficiencia
global y en la tasa de crecimiento en la economía. El desarrollo del sistema
financiero suele jugar un papel importante en el crecimiento económico porque a
través de las instituciones de crédito y los mercados de valores se canalizan
recursos al sector privado en la forma de crédito o de capital accionario.
Dimensión
del mercado financiero mexicano
En México ha sido
importante el desarrollo del mercado accionario a partir de la década de los
noventas, también se ha elevado el ahorro financiero. Respecto a la capitalización
del mercado bursátil mexicano, se confirma el peso importante del mercado
accionario, de ahí que se clasifique al sistema financiero mexicano como basado
en mercados. El boom del mercado accionario mexicano se dio entre septiembre de
2003 y mayo de 2007, reflejándose en el aumento de la profundización del valor
de capitalización del mercado accionario, de 15 a 38% como proporción del PIB.
Banca
múltiple y ahorro financiero
El ahorro financiero incluye
las cuentas de cheques en moneda nacional y extranjera e instrumentos de ahorro
líquido y a plazo ofrecidos al público y excluye la cantidad de dinero en
circulación emitido por el Banco de México. La banca múltiple continúa siendo
en México el canal principal en que operan los medios de pago a través de las
cuentas de cheques, tarjetas de débito, crédito y transferencias electrónicas.
Valores
privados, valores públicos, siefores y captación bancaria
El ahorro obligatorio
representado por el SAR tiende a ser una fuente creciente de fondeo para sectores
público y privado. Los fondos SAR en su mayor parte se destinan a financiar el
déficit gubernamental. Se destaca la débil presencia de la banca comercial como
instrumento de intermediación de recursos financieros. El ahorro financiero en
México es poco profundo en comparación con los estándares internacionales; los
recursos se han canalizado a través del mercado de deuda para financiar el
déficit público; los recursos financieros en México tienden a concentrarse en
el mercado secundario del mercado accionario.
Caso práctico: el
problema de las pensiones en México
Como parte del sistema
financiero mexicano encontramos el Sistema de Ahorro para el Retiro, el cual es
un sistema de pensiones que brinda beneficios y servicios a los trabajadores
que cotizan al Instituto Mexicano del Seguro Social (IMSS), al Instituto de
Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado (ISSSTE). En este
sistema, los trabajadores destinan una parte de su salario a un ahorro forzoso
para su supervivencia en el retiro, ya sea a través de afores o sieafores. En
México, la población enfrenta un problema respecto a su ahorro para su pensión,
debido a que actualmente se necesita una pensión equivalente al 70% de los
ingresos actuales para vivir decorosamente durante el retiro, y no una tercera
parte o el 30% que se piensa.
Sin embargo, cabe
destacar que el mayor problema se encuentra en la desigualdad entre los
sistemas de reparto y de contribución definida, puesto que con la reforma de
1997, las personas que trabajaban antes de ella pueden gozar de una pensión del
100% de su último salario, mientras que las que iniciaron a laborar después de
dicha reforma, tendrán una pensión equivalente a la cuarta parte de sus
ingresos. Recientemente la OCDE le sugirió a México reducir las pensiones de
los trabajadores de la generación en transición para disminuir su costo fiscal,
lo que afectaría a 26 millones de mexicanos que comenzaron a cotizar antes del
primero de julio de 1997. Además, debemos tomar en cuenta otros elementos que
aportan peso a este problema, primero, que en general, el promedio de vida ha
aumentado, por lo que la gente vive más años, y segundo, que la pirámide poblacional,
en algún momento, cambiará, así los nacimientos disminuirán y la cantidad de
adultos mayores crecerá.
Por estas razones, es
importante el ahorro voluntario de las personas, con el objetivo de tener una
vida digna durante su retiro. Según cifras del 2015, los trabajadores realizaron
un ahorro voluntario en Afores por 7 mil 300 millones de pesos, el mayor monto
desde la existencia del SAR, representando un crecimiento del 27% respecto a
2014. Ante esta situación, se debe resaltar que con el incremento en la tasa de
interés de referencia del Banco de México, las cuentas de ahorro en una Afore
serán favorecidas, ya que obtendrán mayores rendimientos, siendo esto un
incentivo para el ahorro.
Más información:
El Financiero. (2015,
16 de octubre). OCDE sugiere disminuir pensiones de 26 millones de
trabajadores. Recuperado de: http://www.elfinanciero.com.mx/economia/ocde-sugiere-disminuir-pension-de-26-millones-de-trabajadores.html
El Financiero. (2016,
14 de enero). Ahorro voluntario en Afores muestra récord en 2015. Recuperado
de: http://www.elfinanciero.com.mx/economia/ahorro-voluntario-en-afores-muestra-record-en-2015.html
El Financiero. (2016,
18 de febrero). Afores aumentarán ganancias con mayores tasas. Recuperado de: http://www.elfinanciero.com.mx/economia/afores-aumentaran-ganancias-con-mayores-tasas.html
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